MGM Resorts: queda indica cenário de compra à medida que o valor cresce com a recuperação do setor

Alina555

"Boas mercadorias, mesmo escondidas, logo encontram compradores..."

Plauto, dramaturgo romano (m.184BC)

ACOMPANHAMENTO: Em 3 de maio, publicamos uma recomendação de compra na MGM com base em nossa tese de que as múltiplas verticais da empresa no setor de jogos a posicionaram para uma mudança de um preço global de aproximadamente US$ 43 para um PT de US$ 67. Desde então, tem havido uma ampla publicação de relatórios de empresas participantes-chave no setor de viagens/lazer, que adicionaram um forte tom positivo à justificativa para o estoque com base em fatores citados por empresas hoteleiras e de viagens que veem um forte surto de férias chegando. . Em outras palavras, os ventos favoráveis ​​ficaram mais fortes e, ao aumentar as perspectivas otimistas dentro do próprio setor, notamos essa mudança para os leitores deste artigo.

Em segundo lugar, houve relatórios das autoridades de Macau desde aquela peça que confirmam o crescimento sequencial contínuo dos ganhos mensais de receita que incluem o mais recente para maio, que indica perto de $ 2b GGR. Esses novos dados reforçam nosso argumento de que a recuperação da MGM China está se movendo ainda mais rápido do que no caso do meu artigo anterior. Isso também muda o estado de jogo, por assim dizer, no sentido de que Macau está caminhando para uma chegada muito mais próxima das receitas pré-Covid do que antes. No geral, o sentimento que expressamos em 3 de maio aqui no SA tornou-se mais positivo e gostaríamos de observar isso para os leitores.

No entanto, apesar dessa crescente perspectiva positiva, as ações da empresa caíram para ~ $ 40 e acreditamos que isso representou um sinal de compra fortalecido entre a época de nosso artigo original e este.

As ações da MGM Resorts International (NYSE:MGM) pareceram confundir o Sr. Market por muito tempo, devido ao seu posicionamento sólido, perfil de ganhos em recuperação e, acima de tudo, sua participação como um player importante em todos os principais setores de jogos pós-Covid. As ações foram negociadas a apenas $ 16 em julho de 2020, quando Bill Hornbuckle foi promovido ao cargo de CEO após a saída de Jim Murren em fevereiro daquele ano.

A partir desse nadir relacionado à Covid, as ações moveram-se constantemente para o norte, impulsionadas quando o desastre da Covid começou a diminuir em Las Vegas e pelos movimentos gerenciais hábeis feitos por Hornbuckle e seu CFO associado principal, Daniel Halkard. No início do mês passado, a ação foi negociada a uma alta de US$ 46. Orientamos a compra por $ 43 no início do mês passado. No momento da escrituração, a ação é $ 41. Acreditamos que a queda sugere alguma atividade de opções e outros movimentos de negociação, não uma expressão definitiva do sentimento geral do mercado.

Google

No entanto, analisando profundamente as ações e os ventos macroeconômicos na economia em geral e especificamente no setor, continuamos a concluir que, pela maioria das medidas razoáveis, a MGM está entre as ações mais subvalorizadas no setor de jogos e lazer. . O motivo pelo qual seus atributos em sua faixa de preço parecem perder a atenção dos investidores parece-me estar enraizado no passado recente, não no impulso futuro.

Um dos principais motores que contribuirão poderosamente para o avanço das ações da MGM são os fatos simples e a evidência direta de que o setor geral de lazer está caminhando para uma restauração total - se não bater - dos números pré-Covid. Mas os investidores continuam cautelosos.

Espera-se que o setor de hotelaria/viagens atinja um recorde de demanda de passageiros no fim de semana de 4 de julho e depois durante todo o ano. A Marriott (MAR) relata uma forte demanda de reservas antecipadas em todas as suas propriedades. Apesar - francamente - das tarifas noturnas absurdas e infladas - Hilton também relata que a demanda do consumidor ainda está aumentando. A Expedia (EXPE) diz que suas pesquisas aumentaram 25% no período de junho a agosto.

A American Airlines (AAL) elevou sua perspectiva de ganhos para o 2T23 de US$ 1,20 a US$ 1,40 para US$ 1,45 a US$ 1,65. Essa previsão mais ensolarada se deve a dois fatores: primeiro, uma redução nos preços dos combustíveis; e dois, o número de rotações por assento disponível (a métrica padrão-ouro para a atividade aérea) parece muito mais favorável daqui para frente.

A escassez de mão de obra e cadeia de suprimentos continua a impactar o setor, mas a disponibilidade geral de voos, quartos e instalações está aumentando. Vemos a borda da demanda reprimida aqui continuando a impulsionar sua parte de um quadro positivo geral para viagens de lazer e negócios. Vários executivos de hotéis/convenções com quem conversamos repetiram o mantra de que, independentemente da mudança maciça para a condução de negócios online desencadeada pela Covid, eles estão descobrindo que as empresas ainda afirmam que o contato face a face é essencial para o futuro de todos os negócios.