Sequoia está se dividindo em três empresas de capital de risco

Tele é o mais célebre do mundo empresa global de capital de risco está se desfazendo. A Sequoia, conhecida por investimentos iniciais em empresas de tecnologia dos EUA como Airbnb, WhatsApp e Zoom nos EUA, bem como pesos pesados ​​internacionais como ByteDance e GoTo por meio de seus fundos na China e na Índia, está se dividindo em três empresas totalmente distintas.

A liderança global da Sequoia confirmou a notícia em uma carta aos sócios na manhã de terça-feira assinada pelos líderes das três empresas, Roelof Botha, Neil Shen e Shailendra Singh. As empresas resultantes - Sequoia Capital representando os EUA e a Europa, HongShan na China e Peak XV Partners na Índia e no Sudeste Asiático - planejam concluir a separação "no máximo" em março de 2024.

Em entrevistas separadas com a Forbes, os três chefes de investimento disseram que a decisão de dividir a marca global da Sequoia foi uma discussão gradual que se intensificou nos últimos meses. Eles citaram o conflito entre os respectivos portfólios de startups dos fundos, a confusão de marcas à medida que divergiam nas estratégias e a crescente complexidade de manter a conformidade regulatória centralizada como fatores - enquanto reconhecem, mas tentam minimizar - um ambiente geopolítico mais gelado.

"As coisas pareciam estar indo em uma direção onde fica mais difícil, não mais fácil", disse Botha. “Este não é um retiro dizendo, 'bandeira branca, nós falhamos.' É mais uma vitória no sentido de que temos esses negócios totalmente independentes que podem ir ainda mais longe”.

Ffundado em 1972 como um fundo de US$ 3 milhões, A Sequoia tornou-se um elemento fixo no centro de tecnologia do Vale do Silício por seus primeiros investimentos em empresas como Apple AAPL, Cisco, Google e Nvidia nas décadas seguintes, com ativos crescendo em dezenas de bilhões. Em meados dos anos 2000, a empresa se expandiu internacionalmente, estabelecendo fundos com parceiros de investimento locais na China e na Índia. (Mais tarde, acabou com um fundo baseado em Israel lançado em 1999.) Mas os outros - Sequoia China e o que se tornou Sequoia Índia e Sudeste Asiático - se transformaram em potências regionais.

Enquanto os negócios da Sequoia nos Estados Unidos (que se expandiram para incluir a Europa e Israel) poderiam mais recentemente reivindicar destaques como Airbnb, DoorDash, Snowflake, WhatsApp e Zoom, a Sequoia China poderia se orgulhar de sua própria longa lista, incluindo Alibaba e Meituan, bem como TikTok pai. ByteDança; os fundos da Índia e do Sudeste Asiático podem apontar para Byju's, GoTo e Zomato, entre outros. Em todos os seus fundos, a Sequoia regularmente colocava o maior número de parceiros na lista Midas da Forbes, o ranking anual dos maiores capitalistas de risco do mundo, com 10 investidores em 2023 liderados por Shen, que ficou em primeiro lugar. 1 pela quarta vez. Um investidor da Sequoia conquistou o primeiro lugar da Midas na metade de seus 22 anos de história.

Mas desde o início, a Sequoia considerou seus fundos regionais amplamente independentes, com fluxo de negócios descentralizado e tomada de decisões de portfólio. Parceiros de uma região geográfica não analisariam negócios em potencial de outra; em vez disso, os fundos compartilhavam funções administrativas, incluindo conformidade, finanças e relações com investidores, infraestrutura básica e um portal online para sócios limitados. Os investidores desses diferentes fundos regionais se sobrepunham — e os parceiros muitas vezes investiam pessoalmente nos fundos uns dos outros. Mas as regiões já divergiram em alguns aspectos, disseram os sócios, com as relações com os investidores se tornando mais localizadas e os fundos montando seu próprio software.

No futuro, as novas empresas criarão sua própria infraestrutura e os parceiros não investirão nos fundos uns dos outros. Qualquer participação nos lucros (assim como funções de back-office) entre os fundos regionais cessará até 31 de dezembro. A Sequoia se recusou a comentar sobre seu acordo de lucro anterior.

Dapesar de décadas de domínio de risco, manchetes recentes foram menos gentis com a marca Sequoia. Sua unidade nos EUA e na Europa enfrentou questões sobre um investimento no novo Twitter de Elon Musk e uma falha de alto nível na exchange cripto FTX. E a mudança do fundo dos EUA em fevereiro de 2022 para um modelo diferente de captação de recursos por meio do Sequoia Capital Fund, que aloca capital de um fundo maciço e aberto e permite períodos de participação acionária mais longos, ocorreu pouco antes de uma correção do mercado. Em uma concessão de março, permitiu aos sócios limitados uma isenção única para retirar o capital, confirmou a empresa após um relatório do The Information. (Uma fonte com conhecimento disse que o fez para fornecer alívio para aqueles que precisam de acesso à liquidez devido à mudança do mercado.) O fundo detinha mais de US$ 13 bilhões em ativos no início deste ano, de acordo com um documento.